Oracle podría enfrentar una reestructuración significativa, incluyendo el despido de hasta 30.000 empleados y la posible venta de su unidad de tecnología sanitaria Cerner, según un informe del banco de inversión TD Cowen. Estas medidas se consideran necesarias para aliviar las presiones financieras asociadas con la construcción masiva de centros de datos destinada a soportar sus compromisos de inteligencia artificial.
La principal preocupación radica en la capacidad de Oracle para financiar su programa de infraestructura, que incluye un contrato de cinco años con OpenAI valorado en $300.000 millones. TD Cowen estima que solo el despliegue para OpenAI requerirá un gasto de capital de aproximadamente $156.000 millones, dado el volumen de GPUs y equipos de TI necesarios.
El sentimiento de los inversores se ha deteriorado, como lo indican los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Oracle, que se ampliaron, señalando un aumento en el riesgo percibido. El costo de asegurar la deuda de Oracle contra el incumplimiento se triplicó en los últimos meses del año pasado, de acuerdo con el análisis de TD Cowen.
Además de OpenAI, Oracle está comprometida con proyectos similares para Meta y Nvidia, elevando el compromiso total de capital a $523.000 millones. El informe indica que los bancos estadounidenses se han mostrado reacios a financiar estos proyectos de centros de datos, lo que obstaculiza las opciones de arrendamiento para Oracle.
Para generar liquidez, el banco sugiere que la reducción de personal entre 20.000 y 30.000 puestos podría liberar entre $8.000 y $10.000 millones en flujo de caja anual. La venta de Cerner, adquirida por $28.300 millones en 2022, es otra vía evaluada para obtener capital inmediato.
Oracle está explorando activamente diversas estrategias financieras, incluyendo la financiación por parte de proveedores y el aumento de los depósitos iniciales de los clientes, aunque se cree que los grandes contratos de IA están exentos de este requisito del 40%.
Aunque los bancos asiáticos parecen más tranquilos respecto al perfil de riesgo de Oracle, las dudas planteadas por las instituciones estadounidenses ponen en tela de juicio la viabilidad del programa de expansión a largo plazo. Oracle necesitará obtener financiación sustancial, estimada en unos $25.000 millones anuales, para mantener el ritmo de sus objetivos de infraestructura.
