El conflicto en Irán ha provocado un aumento significativo en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Estos índices de costos de préstamo están alcanzando máximos de varios meses y presionan a la administración Trump. El mercado evalúa cómo estas tensiones financieras podrían alterar las decisiones políticas y la estabilidad de Bitcoin.
Según ING, existe un punto crítico donde los rendimientos podrían causar problemas graves para el gobierno. Ese nivel se identifica cuando el diferencial de intercambio de bonos del Tesoro a 10 años supera los 60 puntos básicos. Actualmente, los indicadores no han alcanzado esa barrera, pero la tendencia es preocupante para los inversores.
Garvey explicó que los diferenciales amplios no son solo una percepción, sino que aumentan el costo implícito del financiamiento gubernamental. Esto hace que sea más caro para el gobierno emitir nuevos bonos y contraer más deuda. Las consecuencias podrían propagarse por el sistema financiero y provocar aversión al riesgo.
Otros observadores se centran en el rendimiento del bono a 10 años, que establece los costos de préstamo en toda la economía. Desde el inicio de la guerra en Irán a finales de febrero, este rendimiento ha subido aproximadamente 45 puntos básicos. The Kobeissi Letter señala que el rango de 4,5% a 4,6% representa una línea en la arena crítica para la política comercial.
La carta en X mencionó que cuando Trump vio subir los rendimientos por encima del 4,50%, comenzó a considerar una pausa arancelaria. Una vez que el rendimiento rompió el 4,60%, implementó oficialmente una pausa de 90 días en abril de 2025. Este historial sugiere que el mercado de bonos podría forzar a la administración a moderar la guerra pronto.
El lunes, el presidente Donald Trump pausó los ataques a la infraestructura iraní debido a conversaciones productivas. Sin embargo, las tropas estadounidenses e israelíes golpearon nuevas instalaciones de energía en Khorramshahr a principios del martes. Si el rendimiento supera el rango del 4,5% al 4,6%, podría subir hasta el cinco por ciento.
Analistas han marcado el cinco por ciento como un punto decisivo para los activos de riesgo en los últimos años. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advirtió que un rendimiento superior podría desencadenar una mini crisis financiera. Esto obligaría a la Reserva Federal a intervenir con inyecciones de liquidez para estabilizar el sistema.
Bitcoin podría caer inicialmente por reacción, pero las medidas de liquidez podrían recargar rápidamente el optimismo del mercado. Los inversores deben rastrear los rendimientos del Tesoro, ya que afectan directamente el apetito por el riesgo. Los datos onchain sugieren que 60.000 dólares es un soporte crítico para los precios actuales.
Los traders de Bitcoin necesitan vigilar atentamente los rendimientos del Tesoro y los diferenciales de swap. Los cambios en estos mercados podrían influir directamente en las decisiones de política y la estabilidad de los activos digitales. La economía no puede sostener un nivel del cinco por ciento sin consecuencias graves.
