El director financiero de JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, advirtió este martes durante la presentación de resultados del primer trimestre que las stablecoins corren el riesgo de convertirse en un mecanismo de arbitraje regulatorio.
Al analizar el desempeño financiero del banco, Barnum argumentó que los modelos de stablecoins podrían replicar productos bancarios pero eludiendo la estricta supervisión que se aplica a los depósitos tradicionales.
“Si el mismo producto no se regula de la misma manera, se abre la puerta al arbitraje”, afirmó Barnum.
Señaló específicamente las estructuras que ofrecen recompensas similares a rendimientos. En tales escenarios, señaló, las empresas podrían, en la práctica, “actuar como un banco” sin estar sujetas a las regulaciones bancarias fundamentales.
En busca de coherencia regulatoria
Estos comentarios surgen en un momento en que los legisladores estadounidenses evalúan nuevos marcos para los activos digitales. La propuesta de la Ley de Claridad (Clarity Act) busca dividir las responsabilidades de supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Mientras que algunas empresas de criptomonedas, como Coinbase, han presionado para poder transferir a los usuarios los intereses generados por los activos de reserva, la banca se ha opuesto a esta medida. Los bancos sostienen que las stablecoins que generan rendimientos se asemejan a los depósitos, pero carecen de los requisitos necesarios de capital, liquidez y protección al consumidor.
Barnum afirmó que JPMorgan apoya el impulso hacia una supervisión más clara de los activos digitales en EE. UU., incluyendo las stablecoins y los productos que generan rendimientos. Sin embargo, subrayó que la coherencia en toda la industria es más importante que la rapidez de su implementación.
A pesar del potencial de disrupción, Barnum restó importancia a la amenaza que las stablecoins representan para el negocio principal de pagos de JPMorgan. Señaló que la red de pagos mayoristas actual del banco ya procesa transacciones con gran rapidez y bajo costo.
En lugar de competir con la tecnología, el banco está integrando funciones de blockchain en su propia infraestructura. A través de su unidad de blockchain, Kinexys, JPMorgan utiliza JPM Coin y depósitos tokenizados para permitir que sus clientes institucionales automaticen transacciones las 24 horas del día.
JPMorgan reportó un aumento interanual del 13% en su beneficio neto, alcanzando los 16.490 millones de dólares en el primer trimestre. Los ingresos subieron un 10%, hasta los 50.540 millones de dólares, impulsados por un repunte en las áreas de trading y banca de inversión.
