El Banco de Pagos Internacionales (BPI) ha identificado el mercado de las stablecoins, valorado en 320.000 millones de dólares, como una amenaza significativa para la estabilidad financiera global. Según informa substack.com, el grupo de bancos centrales expresó su preocupación por las dificultades en los procesos de redención y las desviaciones de precio respecto a su valor nominal en los principales tokens, como USDT y USDC.
Pablo Hernández de Cos, Director General del BPI, advirtió que la lentitud en la creación de normativas a nivel mundial podría dar lugar al arbitraje regulatorio. Esta advertencia se produce tras el lanzamiento simultáneo de importantes marcos regulatorios para stablecoins en Estados Unidos y Europa.
Giro institucional hacia la regulación
Un consorcio de doce bancos europeos, que opera bajo el nombre Qivalments, se prepara para lanzar una stablecoin vinculada al euro que cumpla con la normativa MiCA. El grupo incluye a entidades como BBVA, BNP Paribas, ING y UniCredit. El proyecto utilizará la infraestructura de Fireblocks y estará bajo la supervisión del Banco Central de los Países Bajos, con un lanzamiento previsto para la segunda mitad de 2026.
Aunque el mercado actual de stablecoins vinculadas al euro representa solo 650 millones de dólares, este movimiento señala un impulso hacia infraestructuras reguladas. Este cambio también se refleja en el sector privado; por ejemplo, Pornhub notificó recientemente a sus creadores que cambiará todos sus pagos de USDT a USDC, citando la fiabilidad y la alineación regulatoria como las razones principales de esta decisión.
En Estados Unidos, la Junta de la FDIC aprobó propuestas normativas para implementar la Ley GENIUS. Las nuevas regulaciones exigen que los emisores de stablecoins de pago autorizados canjeen los tokens en un plazo de dos días hábiles y cumplan con estrictos estándares de custodia de reservas. La norma aclara que los depósitos de reserva de las stablecoins no cuentan con el seguro de la FDIC para los titulares de los tokens, marcando una distinción clara con respecto a los depósitos tokenizados.
Asimismo, las nuevas tecnologías de liquidación están acelerando los pagos transfronterizos. Circle lanzó recientemente CPN Managed Payments, una plataforma que permite a los bancos liquidar transacciones en USDC sin necesidad de gestionar infraestructura criptográfica. Durante una demostración, su CEO, Jeremy Allare, liquidó 68 millones de dólares entre ocho entidades en menos de 30 minutos, una velocidad significativamente mayor al plazo habitual de uno a tres días que requieren las transferencias bancarias tradicionales.
Datos recientes muestran que la capitalización de mercado de las stablecoins ha superado los 317.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 50% desde principios de 2025. Este crecimiento ha situado al sector en una posición de capacidad para influir directamente en los mercados del Tesoro.
