Dos agencias federales clave emitieron orientación interpretativa amplia para aclarar cómo se regulan los activos digitales en los Estados Unidos. La Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities lanzaron este documento oficial la semana pasada. La medida busca proporcionar claridad en un sector que históricamente ha operado bajo normas ambiguas y falta de definición legal.
El documento de 68 páginas detalla una taxonomía de tokens para stablecoins, commodities digitales y herramientas digitales específicas. Ambas agencias indicaron claramente que estos instrumentos no se consideran valores bajo la ley federal actual. Esto despeja el aire de manera que no se ha hecho antes en la industria de las criptomonedas y permite mayor operatividad.
Ashley Ebersole, exconsejera senior de la SEC y ahora directora legal en la plataforma de activos del mundo real tx, calificó la acción como única en su tipo. Ella señaló que nunca antes hubo un intento de emitir un control legal completo para gobernar muchas partes de la industria en un solo golpe coordinado. La claridad permite que las personas construyan con confianza en el espacio, según su opinión profesional compartida con The Block.
Sin embargo, esta orientación llega mientras los legisladores continúan intentando aprobar legislación más amplia sobre criptoactivos en el Capitolio sin mucho éxito. El progreso se ha estancado en el Comité Bancario del Senado debido a desacuerdos profundos sobre el tratamiento de las recompensas de stablecoins. Sin un acuerdo claro, la ley no llegaría al voto completo del Senado ni a la firma del presidente Donald Trump.
La legislación añadiría un nivel de permanencia que ninguna agencia regulatoria puede lograr por sí sola ante un futuro cambio de administración presidencial. Bajo la administración anterior de Biden, el presidente de la SEC Gary Gensler adoptó un enfoque marcadamente diferente y más estricto para el sector. Gensler afirmó que la mayoría de las criptomonedas eran valores y presentó varios casos importantes contra jugadores grandes del espacio.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, advirtió firmemente que la legislación es necesaria para proteger el trabajo actual ante futuros cambios políticos drásticos. Selig expresó su preocupación de que un sucesor de Gensler pudiera eliminar todo lo construido en tres o cuatro años desde ahora. Los directivos temen que la orientación interpretativa sea más fácil de cambiar que una ley aprobada formalmente por el Congreso.
Si las agencias pasan por un proceso formal de notificación y comentarios, el proceso para cambiar las reglas se volvería más largo y complejo. Ebersole explicó que la cantidad de trabajo necesaria para modificar la normativa otorga más permanencia a la guía actual interpretativa. Sin embargo, solo la legislación hace que sea mucho más difícil revertir las reglas en una futura administración sin aprobar nueva ley.
La orientación está proporcionando un impulso significativo a la confianza de la industria en este momento de incertidumbre regulatoria. Lee Schneider, abogado general de Ava Labs, dijo que la guía deja las cosas en un buen lugar a corto plazo para los desarrolladores. Grayscale también señaló en una publicación de blog que esto podría ayudar a estimular la nueva formación de capital en Estados Unidos.
Una nueva sesión del Congreso comienza en enero de 2027, lo que significa que la ley tendría que reintroducirse si no se pasa este año fiscal. Schneider argumentó que no tiene sentido no tener legislación hecha este año dado el ciclo político actual y las ventanas de oportunidad. Es difícil revertir la regla de regulación, pero es posible si una nueva administración cambia el liderazgo en la SEC.
El presidente de la SEC, Atkins, declaró que la última orientación es solo un punto de partida y no un final definitivo para la regulación. Él añadió que solo el Congreso puede proporcionar la certeza perdurable que busca la industria tecnológica y financiera globalmente. Según Atkins, solo la legislación integral puede proteger la regulación en este espacio a largo plazo contra cambios futuros.
