Bitcoin cotiza a 67,500 dólares mientras los indicadores on-chain sugieren que el mercado aún no ha tocado fondo. Los datos de CryptoQuant muestran que el precio spot se mantiene por encima del precio realizado en aproximadamente 21%. Esta métrica representa el promedio de costos de todas las monedas en la red ponderado por su última transacción.
Métricas On-Chain
En el mercado bajista de 2022, la señal real del mínimo ocurrió cuando el precio spot cayó por debajo del precio realizado. Los inversores operaron con pérdidas agregadas desde junio hasta octubre de ese año, marcando una zona de acumulación genuina. El punto más profundo coincidió con un ciclo bajo cercano a 15,500 dólares.
La configuración actual no cumple con ese criterio estricto, ya que el tenedor promedio sigue operando con ganancias. Para que el precio spot alcance el precio realizado, el bitcoin necesitaría caer a aproximadamente 54,000 dólares. Esto implicaría otra disminución del 20% desde los niveles actuales.
Sin embargo, la velocidad de cierre de la brecha es notable y rápida comparada con ciclos anteriores. A finales de 2024, el premio al precio realizado era de aproximadamente 120% cuando el activo cotizaba por encima de 119,000 dólares. Esta compresión a 21% en 15 meses es una de las más rápidas fuera de colapsos directos.
Análisis de Mercado
El analista de CryptoQuant, Oinonen, señaló el lunes que el bitcoin ha entrado en una zona de acumulación. Comparó la situación actual con el fondo de 2022, aunque el marco parece prematuro según los datos técnicos.
"Bitcoin ha entrado en lo que describen como una zona de acumulación," dijo el analista, citando comparaciones históricas. "La compresión de la brecha es notable pero el fondo no está confirmado." "Los inversores deben esperar a que el precio spot rompa el precio realizado."
Otros indicadores on-chain refuerzan una lectura de reinicio incompleto en el mercado. El Índice de Premium de Coinbase ha vuelto a territorio negativo, indicando demanda institucional debilitada. Esto sugiere que los compradores institucionales más importantes no están entrando con fuerza total.
Perspectivas Futuras
Esto no significa que el bitcoin no pueda repuntar desde aquí, ya que el rango de 65,000 a 70,000 dólares ha resistido tensiones por cinco semanas. Los flujos de entrada a los ETF superaron los 1,000 millones de dólares en marzo, sugiriendo una base de compradores resistente.
No obstante, la prueba de dolor necesaria no ha ocurrido, y la evidencia on-chain sugiere que el mercado aún no ha experimentado el tipo de dolor que históricamente marca el fondo. Los inversores deben vigilar si el precio spot rompe el nivel de precio realizado antes de confirmar una entrada masiva.
