Bitwise sostiene que la valoración comprimida del bitcoin reduce el riesgo de caída frente a las acciones ante los últimos choques macroeconómicos recientes. Esta evaluación surge mientras la criptomoneda corrección por debajo de los 70 mil dólares, cayendo más del 23,7% desde inicio de año. Los inversores ahora observan cómo la volatilidad se transfiere selectivamente hacia los activos tradicionales en lugar de mantenerse en el sector digital.
El contexto geopolítico y las interrupciones energéticas han elevado los precios del petróleo, presionando las expectativas de inflación global. Los mercados ahora consideran casi un 40% de probabilidad de que la Reserva Federal no reduzca tasas este año, frente a menos del 3% hace unos meses. Esta reversión en las apuestas sobre recortes ha alterado significativamente la percepción de riesgo en los activos de renta variable.
"Los precios de la energía están vinculados estrechamente a las expectativas de inflación", señaló Luke Deans, investigador senior en Bitwise.
El reciente aumento provocó un cambio significativo en la valoración de la política monetaria, revertiendo los recortes anticipados para el año. Los traders ajustaron sus modelos rápidamente ante la evidencia de que la tensión energética persiste en la región del estrecho de Ormuz. Mientras que las acciones han comenzado a caer, con el índice S&P 500 perdiendo casi el 8% en el último mes, Bitwise argumenta que bitcoin ya se ajustó.
La criptomoneda ha estado descendiendo desde octubre de 2025, reflejando su sensibilidad a la liquidez y el apetito por el riesgo de los inversores. "Bitcoin, un activo altamente reflexivo y sensible a la liquidez, típicamente responde antes a los cambios en el apetito por el riesgo", explicó Deans. Esto demuestra una anticipación temprana a las condiciones financieras más restrictivas en comparación con los valores tradicionales.
Métricas de Valoración
Los indicadores de valoración relativa refuerzan esta dinámica observada en los mercados globales. Un indicador, el múltiplo Mayer, que compara el precio spot del bitcoin con su promedio de 200 días, ha estado en percentiles bajos desde enero. Esta métrica histórica sugiere que la criptomoneda ya soportó un ajuste amplio en las expectativas antes que otros activos.
Por el contrario, las acciones entraron al año con niveles de valoración elevados y solo han comenzado a revalorizarse recientemente. La deterioración macroeconómica ha forzado una corrección más tardía en los índices bursátiles tradicionales comparados con el sector cripto. Esto indica que la compresión de valor puede ofrecer un piso de soporte relativo frente a shocks externos imprevistos.
Estructura del Mercado
Dentro del ecosistema cripto, la dominancia del bitcoin ha apretado la estructura del mercado generalizado. Bitwise señaló que las correlaciones entre altcoins han aumentado, apuntando a un entorno de factor único impulsado por el precio de BTC. Esta convergencia reduce la diversificación interna pero centra el riesgo en la salud macroeconómica global y la liquidez de los bancos centrales.
Mientras tanto, las stablecoins evolucionan hacia infraestructura financiera central, lideradas por Norteamérica donde existen marcos regulatorios claros. Las emisiones reguladas como USDC y RLUSD ganan cuota de mercado mientras las instituciones priorizan transparencia y cumplimiento normativo. RLUSD superó los mil millones en capitalización bursátil dentro de su primer año de operación en la infraestructura institucional.
Implicaciones Futuras
Los activos que han sufrido compresión sustancial tienden a exhibir menor sensibilidad al riesgo a la baja según Deans. Alternativamente, los mercados cercanos a máximos cíclicos a menudo retienen mayor vulnerabilidad a catalizadores macroeconómicos negativos inesperados. Esto sugiere una reestructuración de la cartera de activos hacia aquellos con fundamentos más sólidos y valoraciones razonables actuales.
Analistas observarán si esta tendencia persiste cuando la política monetaria se estabilice completamente en los próximos trimestres. La evolución de las stablecoins y la integración institucional continuará siendo un factor clave para la adopción masiva global. Los inversores deben monitorear cómo la liquidez fluye entre el sector cripto y los mercados tradicionales durante esta transición.
