Las acciones de Circle se desplomaron el martes después de que un borrador de la ley Clarity Act generara preocupaciones significativas sobre los límites en los rendimientos. El emisor de USDC vio caer su valor mientras Coinbase también sufría una caída significativa en su cotización en el mercado público. Los reguladores estadounidenses buscan nuevas reglas que afectan directamente los modelos de negocio de las stablecoins establecidas. El mercado reaccionó con volatilidad inmediata tras la publicación de la noticia oficial.
El valor de Circle cayó 20% en un día, rompiendo una racha alcista de varias semanas que superó el 100% de ganancia acumulada. Coinbase, que comparte ingresos provenientes de las stablecoins, descendió casi 10% en la misma jornada bursátil. Este movimiento marca un punto de inflexión tras un periodo de fuerte optimismo en el sector de criptoactivos. El volumen de intercambio aumentó significativamente mientras los traders evaluaban el impacto regulatorio.
El catalizador principal detrás de este movimiento fue la versión más reciente del Clarity Act, según reportó CoinDesk. La legislación propuesta restringiría la oferta de recompensas sobre los saldos de stablecoins, señalaron los analistas financieros. Esta medida pondría fin a un incentivo clave para los inversores que buscan rendimiento pasivo en sus carteras digitales. El proceso legislativo está en sus etapas iniciales y aún no ha sido aprobado formalmente por el Congreso.
"El Clarity Act podría potencialmente prohibir los pagos de rendimiento por simplemente mantener una stablecoin", declaró el analista de Mizuho Dan Dolev. Dolev añadió que la restricción afectaría cualquier enfoque equivalente a un depósito bancario tradicional. Los inversores institucionales están monitoreando de cerca la posible clasificación de estos activos como valores. Esta definición podría limitar el uso de USDC en el corto plazo para fines comerciales.
El rendimiento de las stablecoins, ya sea mediante préstamos on-chain o incentivos de plataforma, ha sido parte fundamental de la oferta de valor. Eliminar esto dificulta que tokens como USDC evolucionen más allá de simples pagos, argumentó Shay Boloor de Futurum Equities. Esto limitaría el camino de USDC hacia un producto verdadero de reserva de valor digital. La competencia en el espacio aumenta cada día con nuevos competidores entrando al mercado global.
El GENIUS Act ya prohibió a los emisores pagar rendimiento directamente a los usuarios, pero permite pasar ingresos de reservas. Circle recoge intereses sobre los activos respaldantes de USDC y los comparte con Coinbase, que financia las recompensas. Las discusiones sobre cómo estructurar los rendimientos continúan entre los principales emisores del sector. El nuevo borrador del Clarity Act apunta a esa estructura específica, según Amir Hajian de Keyrock.
Hajian señaló que esto retira la alfombra del modelo de passthrough que ha impulsado la adopción de stablecoins masivamente. El borrador prohíbe cualquier cosa económicamente equivalente a intereses, cortando un incentivo de retención. Los costos de cumplimiento legal podrían aumentar si la legislación se aprueba en esta forma. Esta medida afecta directamente la rentabilidad de las plataformas de intercambio que ofrecen estos servicios financieros.
Hubo otro desarrollo en el trasfondo donde Tether, el rival principal de Circle, contrató una firma de contabilidad para auditar reservas. Si tiene éxito, la auditoría podría mejorar la imagen de USDT entre usuarios institucionales globales. La transparencia en las reservas es un factor crítico para la confianza institucional en el ecosistema. Esto podría erosionar la cuota de mercado de USDC en el futuro cercano y afectar la competencia.
La caída ocurre tras una racha fuerte donde Circle ganó 170% desde principios de febrero, muy por encima del mercado general. Este crecimiento previo dejó la acción vulnerable a una corrección brusca ante cualquier noticia negativa. La volatilidad del mercado cripto es conocida por sus movimientos bruscos y repentinos. Sin embargo, los analistas no ven esto como una crisis existencial para la empresa tecnológica.
Ryan Rasmussen de Bitwise sugirió que existen soluciones como programas de lealtad que replican incentivos similares para los usuarios. Circle mantiene una cuota de 30% en un mercado proyectado para crecer 10 veces en los próximos cuatro años. Las empresas del sector deben prepararse para una mayor supervisión regulatoria en los próximos años. El panorama a largo plazo permanece positivo a pesar de las turbulencias a corto plazo en Wall Street.
