分析人士正在质疑，涌入人工智能领域的巨额资本，究竟标志着一个新技术时代的到来，还是自 20 世纪 70 年代开启的数字革命的最后阶段。
技术分析师 Perez 在《The Next Wave》撰文指出，当前 AI 发展的热潮，或许正是信息与通信技术（ICT）时代的终章。
这一观点与策略博主 Nicolas Colin 所探讨的“周期后期投资理论”不谋而合。该理论认为，技术浪潮遵循“S 曲线”规律：从基础设施的搭建，到应用部署阶段，最终会触及市场增长的极限。
数字浪潮的瓶颈
根据 Perez 模型，技术浪潮的前半程侧重于基础设施的搭建，且这一过程往往不为人所察觉；而下半程则由“部署型”公司主导，通过成熟的商业模式推动增长加速。
Colin 认为，目前的市场指标表明，计算与网络革命已进入成熟期。他指出，2022 年初创企业融资的崩盘，可能预示着一种结构性的转变，而非单纯的市场回调。
数据显示，最重大的 AI 技术突破已不再源于“车库创业公司”。相反，由微软支持的 OpenAI，以及 Google、Meta 和 Amazon 等巨头，正投入巨额资本来解决那些已被明确定义的难题。
这种由行业巨头主导的大规模部署模式，正是周期后期阶段的典型特征。随着数字化转型渗透到医疗、教育和政务服务等领域，这项技术可能正趋于其自然极限。
随着这些平台的趋于饱和，投资者往往开始寻找下一个能够取代这一成熟体系的技术浪潮。