花旗调低预期：立法窗口期正在收窄
近日，花旗银行（Citi）的分析师团队发布最新研究报告，对比特币的未来走势表达了更为审慎的观点。分析师将比特币12个月的价格目标从原先的14.3万美元大幅下调至11.2万美元。报告指出，尽管市场普遍期待美国在加密货币监管方面取得突破，但相关立法的“窗口期”正在不断收窄，而立法进展是激发市场长期兴趣的关键催化剂。
尽管周二美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布了关于加密资产分类的指导意见，但市场反应平淡，比特币价格在盘中触及7.4万美元后出现回落。分析师警告称，在最悲观的预期下，若宏观经济出现衰退且股市疲软导致ETF资金流入停滞，比特币价格可能回落至5.7万美元左右。
机构资金流动与市场分歧
尽管花旗持审慎态度，但市场数据呈现出复杂的信号。根据SoSoValue的数据，比特币现货ETF已连续七个交易日录得净流入，这是自2025年10月以来的最长连涨纪录。MEXC Research首席分析师Shawn Young认为，花旗此时下调预测可能为时过早。他指出，机构投资者对比特币的吸纳速度已超过矿工产出，这种供需错配有望在未来形成供应挤压，从而推动价格上涨。
与此同时，衍生品市场表现出更强的看涨情绪。CryptoQuant的研究显示，永续期货交易员的信心有所回升，资金费率已从负值转为正值。然而，技术分析层面仍存在阻力，分析师预计7.5万美元和8.5万美元将是比特币上方的重要压力位。
避险资产属性的争议
比特币是否已从“风险资产”转型为“全球地缘政治对冲工具”？这一议题在业内仍存争议。尽管比特币近期表现出与美股的脱钩迹象，但分析师指出，地缘政治风险、通胀担忧及能源价格波动依然是影响其走势的核心因素。
Grvt运营与研究主管Stan Low表示，目前尚不能确认比特币已完全回归避险资产地位，需要更多市场证据证明这一叙事能够持续。Bitunix分析师Dean Chen则强调，监控定价框架的演变至关重要：如果高昂的能源价格持续抑制货币宽松预期，比特币将继续表现为风险资产；反之，若市场流动性重回宽松，当前的震荡区间则可能成为下一轮上涨的启动平台。
连带影响：相关概念股受挫
受对比特币前景预期的调整影响，花旗银行也相应削减了加密货币相关企业的估值。其中，比特币持仓大户MicroStrategy（MSTR）的目标价从325美元下调至260美元，加密货币交易所Gemini Space Station的目标价也从13美元下调至5.5美元。这些调整反映了华尔街在面对加密市场高波动性时的防御性策略。
