一直以来，Strategy都被视为激进增持比特币的代名词，但如今这一长达数年的“只买不卖”策略被打破了。据CoinDesk报道，该公司在提交给美国证券交易委员会的8-K文件中披露，其在5月26日至5月31日期间出售了32枚比特币，总金额约为250万美元。
执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在X平台上回应了此举，将叙事重点转向了公司的股权结构。塞勒写道：“我们的目标是让STRC成为全球最优质的信贷工具。”他强调了公司对永续优先股的重视。据Decrypt报道，尽管此次出售规模较小——仅占该公司持仓总量的0.0038%左右——但这标志着Strategy的角色正从被动的持有者转变为更积极的资本结构管理者。
资本策略的转变
此次出售所得将专门用于支付STRC优先股的股息。Decrypt指出，该公司目前背负着约135亿美元的优先股债务，每年的股息负担高达12亿至14亿美元。在现金储备仅为8.71亿美元的情况下，若不进行额外融资，公司在覆盖股息方面将面临严峻挑战。
分析师对于这是否预示着政策的全面转向仍存分歧。一些观察人士认为，此举反映了公司愿意利用比特币持仓来支撑其资本结构；而另一些人则指出，公司其他金融操作的规模远超于此。据CoinDesk报道，在出售比特币的同一周，Strategy通过其“按市价发行”计划筹集了1.283亿美元，这一数字是此次比特币套现金额的50倍。
市场反应与历史背景
这是该公司自2022年12月以来的首次比特币减持，当时其以每枚约1.8万美元的价格清仓了部分资产。据Decrypt统计，此次出售的平均价格为77,135美元。CoinDesk指出，此举引发了市场对2022年那次抛售的联想，不少投资者猜测该公司是否再次在局部高点附近选择减持。
市场对此反应迅速。据Decrypt报道，周一Strategy股价下跌了6%，比特币价格也随之跌破7万美元。此消息还波及了预测市场，据Decrypt称，Polymarket上关于“Strategy是否会出售比特币”的合约目前正以“否”的结果进行结算。
国库资产模式的逆风
Strategy的这一决定正值“数字资产国库”模式面临日益增长的压力之际。CoinDesk报道称，许多此前效仿“塞勒模式”的企业已停止购买或开始抛售资产，以应对加密货币市场自10月高点以来的回调。尽管Strategy已做出调整，但仍有部分公司保持活跃；CoinDesk提到Bitmine是一个显著的例外，该公司上周向其国库增持了价值5300万美元的以太坊。
