摩根大通分析师在最新报告中指出，2026年第一季度加密资产市场的资金流入出现大幅萎缩。数据显示，该季度全行业数字资产流入总额约为110亿美元，折合年化增速约为440亿美元，远低于2025年创纪录的1300亿美元流入规模。
该研究由摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导。分析师通过整合加密基金流向、芝加哥商品交易所（CME）期货持仓、风险投资（VC）融资以及企业库藏股购买等多项指标，得出了上述估算结果。
机构与散户需求转弱
报告显示，今年第一季度的流入资金主要由企业购买比特币（以Strategy公司为代表）以及风险投资推动，而非来自传统散户或机构投资者的直接配置。相比之下，CME期货市场的定位在今年一季度明显走弱，显示出机构通过期货产品参与市场的需求目前已转为负值。
分析师指出，现货比特币和以太坊ETF在第一季度整体表现平淡，尽管比特币ETF在3月出现少量净流入，但1月份的流出压力抵消了部分积极影响。此外，企业库藏股购买行为虽是市场主要支撑，但呈现出极大的不均衡性。除少数公司持续增持外，部分规模较小的企业为回购股票或改善流动性，反而选择了减持资产。
关于Strategy公司的策略，报告提到：“该公司第一季度的比特币购买主要通过增发股票筹集资金。管理层表示，未来将继续混合使用普通股和永续优先股来支持比特币的持续累积。”
与此同时，加密矿企在一季度成为净卖出方。分析师认为，部分上市矿企为了改善现金流、支付资本支出或管理债务，不得不出售持有的比特币或将其作为抵押品。这种趋势在当前市场环境下，进一步加剧了供应端的压力。
