Coinbase 机构业务负责人 Brett Tejpaul 表示，加密资产领域的机构资金第二波浪潮已经到来，重点转向收益。这标志着机构投资者不再单纯追逐价格波动，而是寻求资产产生的稳定收入。此次转变发生在 2026 年三月，正值监管框架逐渐清晰之际。
Coinbase 上周与 Apex Group 合作，在 Base 链上推出了代币化比特币收益基金份额。该基金目标是通过出售看涨期权或借贷比特币等策略实现中个位数的年化回报。Tejpaul 指出，这种策略旨在满足投资者对类似传统现金管理产品的需求。
贝莱德等传统资产管理巨头也在跟进这一趋势。贝莱德近期推出了 iShares 质押以太坊信托 ETF，让投资者获得网络质押奖励。这种策略表明，对产生收益的加密资产策略的需求正在向传统金融领域扩散。
这些金融工具与传统的结构化产品类似，包含设计用于提供特定回报或收益的资产选项。随着数字资产领域出现多种收益生成策略，传统投资者正在寻求类似的加密产品。立法者正在为该部门设定更清晰的监管规则，这进一步推动了需求。目前市场对稳定币的兴趣也在增长，这与代币化趋势相辅相成。稳定币通常锚定法币，提供了低成本全球价值转移的替代方案。
机构资金的第二波浪潮还关注如何利用区块链技术优化支付和结算流程。通过将基金份额上链，资产管理者可以更轻松地追踪所有权并进行全天候交易。对于习惯数日结算的传统机构而言，这种即时性具有显著的实际吸引力。
随着美国 GENIUS 法案和 CLARITY 法案的推进，监管路径正变得清晰。GENIUS 法案为稳定币提供了框架，而 CLARITY 法案预计将进一步界定数字资产和代币化产品的发行与交易规则。这些法规正在给予机构更多信心，使其能够将资本投入基于区块链的系统。近期 Circle 股价波动也反映了市场对稳定币奖励条款的关注。这有助于解释为何金融机构在等待规则明确后迅速行动。
大型金融机构正在探索利用区块链系统以更低成本跨境转移资金。贝莱德已推出代币化国债基金，摩根大通则测试了代币化存款和基于区块链的支付。富兰克林邓普顿也将货币市场基金代币化，显示出资产管理人对该模式的接受度提升。
Tejpaul 将此次浪潮与首次机构资金进入加密市场进行了区分。第一波主要由对冲基金和家族办公室推动，旨在获取暴露或套利机会。而当前这批资金更多来自银行和支付公司，旨在利用加密底层技术构建产品。
全天候交易和近乎即时的结算正成为市场结构的核心卖点。美国纽约证券交易所和纳斯达克即将向客户推出 24/7 交易，而传统市场交易通常需要数日结算。区块链系统旨在减少摩擦，从而提高透明度并降低成本，这符合机构对资本可见性的要求。
尽管方向明确，但机构资金的采用仍不均衡。大部分机构资本仍集中在少数主要代币上，对小型资产的兴趣有限。大型机构通常进展缓慢，往往需要数年时间来评估新技术。未来监管的明确性将为更多机构资金进入加密领域打开大门。Tejpaul 表示，此前模糊不清的环节正在连接成清晰的图景。
