投资银行TD Cowen近日发布研究报告称，甲骨文可能通过裁减多达三万个工作岗位并出售医疗科技部门Cerner，以缓解其AI数据中心建设的融资压力。此举旨在确保公司能够履行与OpenAI签订的价值3000亿美元的五年期合同所需的巨额资本支出。
TD Cowen估计，仅OpenAI项目就需要约1560亿美元的资本投入，这涉及到约三百万块GPU及其他IT设备的采购。这一庞大的支出预测，加剧了股权和债务投资者对甲骨文融资能力的质疑，正如甲骨文CDS息差的扩大所反映的那样。
报告援引数据显示，去年最后几个月，为甲骨文债务提供五年期保险的金融工具价格上涨了三倍，TD Cowen认为这是市场对该公司感知风险增加的明确信号。甲骨文此前已提高了2026年的资本支出预期，引发了投资者的不安。
融资渠道方面，TD Cowen指出美国银行已对甲骨文相关的数据中心项目贷款持谨慎态度，同时私人租赁运营商也难以保障融资，这阻碍了其租赁模式的部署。尽管亚洲银行对甲骨文的风险评估较为宽松，但美国金融机构的担忧对甲骨文的建设计划构成挑战。
为应对现金流压力，甲骨文据称已要求客户支付高达40%的预付款，尽管大型AI数据中心合同客户可能被豁免。TD Cowen的渠道调查显示，甲骨文正在评估多种方案以解决融资问题。
在潜在的成本削减方案中，裁员20000至30000人预计可释放80亿至100亿美元的现金流。此外，出售Cerner（甲骨文于2022年收购）也被视为释放资产的选项之一。
甲骨文在去年九月已发行了180亿美元的债券并寻求其他借款，分析师估计其每年或需借贷250亿美元以支撑其宏伟的建设蓝图。这些措施表明科技巨头在AI基础设施竞赛中面临的财务后勤挑战日益严峻。
