【Xiandai·全球观察】特斯拉近期公布的2025财年第四季度及全年财报，揭示了一个令人不安的信号：这家曾经的颠覆者正经历连续第二年的业绩收缩。截至2025年12月，特斯拉季度营收降至249亿美元，净利润更是锐减61%至8.4亿美元，尽管略超华尔街预期，但同比数据表明其核心业务正面临严峻挑战。这与同期全球电动汽车市场约20%的增长形成了鲜明对比，凸显了特斯拉在市场格局中的相对失速。
业绩下滑的背后，是多重结构性因素的叠加。首先，产品线老化和全球范围内，尤其是在中国及欧美市场，来自传统车企和新兴电动汽车制造商的竞争加剧，严重侵蚀了特斯拉的市场需求。2025年，特斯拉全年销量约为160万辆，同比下降8.5%，彻底失去了全球纯电动汽车销冠的宝座，被中国比亚迪超越。这种“领地失守”标志着全球汽车产业权力中心的微妙转移。
更深层次的挑战在于宏观政策与市场预期的背离。美国政府在关键时刻的政策转向，例如电动汽车补贴的撤销和排放标准的放松，预计将进一步抑制2026年的增长势头。与此同时，CEO埃隆·马斯克在社交媒体上的高度政治化言论，被分析人士估计已导致超过百万辆的潜在销量损失，疏远了其核心的自由派客户群体，使得品牌形象与技术愿景之间出现了明显的张力。
然而，特斯拉的战略重心正加速向AI和机器人领域倾斜。马斯克将公司的未来押注于宏大的“万亿美元”转型目标，核心是完全自动驾驶Robotaxi网络和人形机器人Optimus。尽管他对2025年底美国50%人口能使用Robotaxi的预测被证实是过度乐观——目前仅在奥斯汀和旧金山小范围试点——但这些前沿技术仍是其长期估值的关键支撑。
值得注意的是，股东刚刚批准了马斯克一项规模空前的薪酬方案，该方案的解锁条件极其雄心勃勃，要求特斯拉在机器人、Robotaxi部署和市值上实现指数级增长。这表明，尽管短期业绩承压，资本市场仍愿意为马斯克的“登月计划”买单，寄希望于AI驱动的范式转移能够重塑特斯拉的价值曲线。
对于观察者而言，特斯拉正处于一个关键的十字路口：它必须在维护现有汽车业务基本盘的同时，证明其在自动驾驶和通用人工智能领域的突破能够迅速兑现，以弥补传统硬件销售带来的增长缺口。我们正见证一场基于软件和AI能力的商业模式重构，其成败将决定这家先驱企业能否在电动化和智能化浪潮中保持领导地位。来源：The Verge 综合分析。